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银座股份600858增强垄断优势具长期投

发布时间:2019-11-26 17:27:23

银座股份(600858)增强垄断优势 具长期投价值

公司6月2日公布非公开发行股票预案,拟发行股份总量不超过8000万股,发行价格不低于本次董事会决议公告日(不含定价基准日)前20个交易日公司A股股票均价的90%,即14.99元。募集资金主要用于收购淄博银座100%股权和建设济南振兴街Shopping Mall项目。

淄博银座具有良好的盈利能力,在当地具有较强的竞争优势。淄博银座在淄博地区已经开设了银座商城淄博店(成熟门店)、淄川购物广场、周村购物广场、博山购物广场、桓台购物广场和五里桥店(发展中门店)等六家门店,合计营业面积11.57万平方米。

08年淄博银座的营业收入10.20亿元,同比增长34.45%,净利润4536.07万元,同比增长118.56%,预计09年、10年营业收入同比增长分别为19.35%、13.64%,净利润同比增长分别为20.29%、10%。

济南振兴街Shopping Mall项目位于济南市西部中心区,项目规划总建筑面积48.7万平方米,包括居住回迁和商业开发两部分,其中,购物中心及配套部分规划建筑面积14万平方米。购物中心部分用于自营或出租,回迁房分配给原住居民,其他部分计划对外销售或出租。项目目前已经进行开工准备,购物中心部分计划2009中期开工建设,2010年底试运营,2011年正式投入运营,商业开发部分预计2012年竣工。该项目内部收益率14.60%,静态投资回收期6.54年、动态回收期9.32年,收益情况良好。

本次收购淄博银座100%股权,是集团实施百货整体上市的重要一步,预计未来集团资产会不断注入。而济南振兴街Shopping Mall项目对公司拓展新的业态、扩大市场份额和持续提高竞争力具有重要的作用。

假设公司09年内完成非公开发行,预测09、10年EPS分别为0.69、0.86元,当前股价对应下的PE分别为24.6、19.8倍,具一定的估值优势。我们认为,随着集团资产的不断注入,公司长期成长价值明确,因此,仍给予“增持”投资评级。

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